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中心动态 : 杨健教授:QFII稳定市场带来全新理念
作者 admin 于 2013/2/21 11:23:39 (933 次阅读)



  摘自《中国证券报》 2013年1月18日
  QFII(合格境外机构投资者)制度实施已十年。部分专家认为,QFII制度是我国逐步实现人民币国际化的循序渐进过程。十年来,QFII不仅给股市注入有效资金,起到稳定市场的作用,还为我国资本市场带来新的投资理念,有助于提高国内机构管理水平。A股市场作为一个开放的市场,谁都可以公平进出,不存在特意让谁抄底的情况。
  A股向所有资金公平开放
  最新QFII名录显示,2012年全年共72家机构获批QFII资格,而2009年、2010年和2011年分别为19家、13家、28家。同时,2012年底,共有169家机构获得374.43亿美元的QFII额度,较2011年底的总额度增加了158.03亿美元。
  根据国家外汇管理局公布的数据,截至2012年12月31日,共有169家QFII机构累计获得374.43亿美元的投资额度,较2011年底的总额度增加158.03亿美元,2012年QFII额度一年增幅约等于2006年至2011年6年新批额度之和。因而,有市场人士认为,QFII审批速度的加快是放外资进来抄底A股市场。
中国人民大学金融信息中心主任杨健表示,QFII的审批和股指涨跌没有直接关系,而是在国家制度层面,人民币资本项目没有完全放开的条件下的一种安排,是人民币国际化循序渐进的过程。
  杨健认为,2012年QFII踊跃申请额度,体现了外资机构对中国宏观经济的信心,以及对中国资本市场投资价值的看好。在美国实行量化宽松及欧债危机阴云未消的背景下,人民币坚挺有目共睹,也被外资所看好。这也是外资配置人民币资产的重要原因。
  天相投顾公司董事长林义相认为,放外资抄底的说法不成立。A股二级市场是中国资本市场市场化程度最高的部分,不论机构还是散户,不论国内资金还是国外资金,都可以公平进来投资,不存在在什么时间放什么资金进来抄底的问题。“中国本土有那么多资金,谁想抄底,在什么时候都可以。”
  QFII稳定了A股市场
  林义相还表示,从某种角度来看,QFII对A股市场有一定的稳定作用。“当市场特别低迷的时候,他们也不那么悲观;当市场比较高涨的时候,他们也不会过度乐观。”
  杨健认为,QFII制度实行近十年来,为促进我国相关机构的发展起到了积极作用。QFII在投资运作方面非常规范,在投资理念及管理方式上更为先进,有助于提高国内相关机构管理水平。
  正是QFII以及其他机构投资者的逐渐壮大,使得A股市场的投资者结构趋向合理。截至2012年底,专业机构投资者所持A股流通市值占比17.4%,较2011年底上升了1.7个百分点。
  进一步推进资本市场国际化
  截至2012年12月31日,QFII累计额度为374.43亿美元。这一数字看似很大,但和中国资本市场的总市值相比,占比非常小。外资持有A股市值比例,不仅远远低于发达资本市场,即使和印度、巴西等发展中国家相比,也是偏低的。
  “以可比性较强的印度为例,同样是新兴发展市场,我国的FDI大约是印度的10倍,但印度的QFII大约是咱们10倍,”杨健说:“中国目前FDI呈现下降趋势,QFII制度是金融开放过程中不可避免的行为,况且外资进入对市场来说是一种利好,为市场注入了有效资金。”
  对于未来QFII额度变化,林义相认为,从我国经济发展长远来看,未来800亿美元肯定是不够用的。QFII额度变化不是硬性的规定,取决于整个中国外汇管理制度的安排,与经济对外开放程度、资本市场对外开放程度有关。



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